Le baril de Brent a plongé de 8,7 % en trois jours, tombant sous les 80 dollars (79,95 USD le 3 août) après avoir frôlé les 100 dollars en juillet. La cause : le retrait de la prime de risque géopolitique consécutif aux négociations en cours entre Washington et Téhéran. Les tensions au détroit d'Ormuz s'allègent, le trafic pétrolier respire, et le marché facture enfin la paix plutôt que la guerre.
Commentaire : Voilà la leçon que Bercy devrait méditer. Pas un décret gouvernemental, pas une subvention verte, pas une intervention d'État : le jeu de la diplomatie et des marchés suffit à ramener le prix de l'énergie vers l'équilibre. Pendant ce temps, à Paris, on regarde comment imposer un rationnement euphémisé. Montesquieu avait raison : le commerce doux les mœurs, et il adoucit aussi les cours du pétrole.
L'indice parisien a grappillé 0,61 % à l'ouverture, établissant un nouveau sommet historique à 8 666 points. Le DAX allemand monte de 0,77 %, le Dow Jones de 1,71 %, le Nasdaq 100 de 3,32 %. Les technologiques dominent, les valeurs défensives cèdent du terrain.
Commentaire : Trois moteurs conjuguent leurs effets : une désinflation qui libère les taux, une détente géopolitique qui légitime les risques, une saison des résultats qui valide les valorisations. Mais attention : cet optimisme repose sur l'hypothèse que les banques centrales n'auront pas à relever les taux de nouveau. Une illusion probable, qui explique pourquoi les traders parlent d'« apaisement temporaire ».
À 8h45, l'INSEE révèle les données de production manufacturière pour juin. Le mois précédent (mai), la France avait enregistré un repli de 1,0 %, contraint par les arrêts de maintenance dans le raffinage (-9,0 %) et la faiblesse automobile (-2,8 %). La question du jour : la tendance s'est-elle stabilisée ou aggravée ?
Commentaire : La production française stagne, oscillant entre petite hausse et petite baisse, tandis que la consommation intérieure s'essouffle. Cette asymétrie révèle ce que les statistiques masquent : l'économie française tourne au ralenti, soutenue par des exports énergétiques, tandis que les ménages, frappés par l'inflation réelle, réduisent leurs dépenses. Bienvenue en stagflation à la française.
Renault a confirmé ses objectifs 2026 avec 30,3 milliards d'euros de chiffre d'affaires au 1er semestre (+9,5 %), Danone a publié 13,94 milliards (+3,5 % en organique), Legrand monte de 2,36 % après un upgrade de RBC vers « outperformance ». Ce matin encore : Hermès, Technip Energies, ArcelorMittal, Veolia, Air France-KLM et Schneider Electric, tous en résultats 1er semestre.
Commentaire : La saison confirme la leçon habituelle : les grandes entreprises résistent, mais de justesse. Les marges tiennent, mais les volumes molissent. Le marché valorise ceux qui préservent la profitabilité quand la croissance s'essouffle — ce qui explique que Danone soit puni malgré des chiffres solides, tandis que Legrand récolte pour avoir tenu ses promesses.
Le Livret A passe à 1,7 % depuis le 1er août, bienvenue pour l'épargne des Français. Mais le contexte demeure morose : en juillet, l'inflation repassait 2,1 % en France, dopée par les tarifs de gaz et d'électricité qui résistent. L'énergie n'affiche que +11 % sur un an (contre +16,6 % en mai), amélioration illusoire pour les ménages qui remplissent toujours leurs réservoirs à 1,80 € le litre.
Commentaire : L'inflation française, c'est l'histoire de deux prix : celui de l'énergie, qui baisse enfin sur les marchés mondiaux, et celui des tarifs réglementés, qui tient bon sous le poids des politiques de « protection ». L'État impose l'électricité à prix plafonnés, puis s'étonne que les ménages ne retrouvent pas le pouvoir d'achat. La leçon est vieille : on ne peut pas piloter les prix sans détruire la production.
Le gouvernement ajourne l'interdiction complète du démarchage téléphonique commercial jusqu'au 11 août. Légalement issue de la loi anti-fraude de juin 2025, cette mesure promet une tranquillité retrouvée aux ménages et une catastrophe silencieuse pour les petits commerçants qui dépendaient du contact direct. Bercy parle de « protection », les PME lisent « suppression d'un canal ».
Commentaire : Voilà l'État libéral en action : protéger le consommateur contre une gêne, quitte à détruire les chaînes de valeur. La vraie liberté, c'est de raccrocher sans décret. La vraie protection, c'est le droit de changer de fournisseur si la prospection vous déplaît — pas une loi qui étrangle le prospecteur.